本文基于3934份地级市政府工作报告，手工收集整理城镇新增就业目标数据，考察政府设立稳就业目标对辖区企业投资的影响及其传导机制。研究发现：政府设立稳就业目标能显著促进企业投资；政府设立稳就业目标通过政府就业补贴效应、信贷资源支持效应促进企业投资；稳就业目标的投资驱动效果在经济下行期和国有企业组中更显著，凸显政府逆周期调节作用和国有企业“稳定器”功能。从行业特征来看，政府设立稳就业目标对资本密集型行业、国家鼓励发展行业、在当地具有比较优势行业的企业投资的促进作用更显著。从投资进度来看，政府设立稳就业目标促进了国有企业的年末突击投资。从稳就业目标特征来看，稳就业目标连续性有利于提升企业投资水平，但偏离真实就业情况的稳就业目标设定方式不能促进企业投资。本文研究为进一步理解稳就业与稳投资的关系提供了新的证据，对完善就业目标管理机制也有一定启示。

山东财经大学经济学院