一直以来，猪粮比是衡量生猪产业盈利能力与生猪市场宏观调控的重要参考指标，也是生猪价格指数保险的赔付指标。但是，猪粮比能否真实反映生猪与饲料市场的关系受到较多质疑。考虑到豆粕是玉米之外的又一重要饲料来源，在豆粕饲料占比逐渐升高的背景下，本文分析了玉米和豆粕与生猪市场的价格联系，发现玉米价格、豆粕价格与生猪价格之间存在长期稳定的均衡关系，豆粕价格在饲料成本中的作用不可忽视。本文进一步讨论了将玉米价格和豆粕价格考虑在内的猪料比替代猪粮比的可行性，发现猪料比能够更准确地反映养殖利润的盈亏平衡点；通过利用时变协整模型估计盈亏平衡点的猪粮比和猪料比，发现衡量生猪养殖盈亏平衡点的猪粮比和猪料比均随时间动态变化，而猪料比波动更小、适用性更强，这进一步印证了猪料比指标的优势。本文结果表明，以猪料比为依据能够更准确地识别养殖亏损期，从而有效地进行生猪产能调控。并且，以猪料比为标的设计生猪价格指数保险，能够更有效地避免农民亏损。